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[ 에이아이리서치 - 투자 인사이트 ] 렉라자 타고 불붙은 유한양행 제약 바이오 장기 집권 계속될까?
2024.09.09
안녕하세요. 평범을 넘어 비범하게, 새로운 기술과 전문적인 투자 컨설팅을 해드리는 AI 리서치입니다.
최근 삼성전자와 SK하이닉스의 거래 규모를 뛰어넘고, 유한양행 주가에 불이 붙었습니다.
국내 제약/바이오산업이 새로운 전환점을 맞이하는 것을 볼 수 있었습니다.
2023년 8월, 유한양행이 개발한 폐암 치료제 ‘렉라자’와 존슨앤드존슨(J&J)의 ‘리브리반트’ 병용 요법이 미국 FDA 승인을 받으며,
국내 제약사가 처음으로 FDA 허가를 받으면서 8월 21일부터 연속 상승세를 이어가며, 금일 149,800원이라는 신고가를 또다시 세웠습니다.
오늘 포스팅은 9월 3일 기준으로 유한양행과 함께 제약 바이오에 대해 정리해 드리니 참고해 주세요!
1. 상반기와 확연하게 달라진 하반기 제약 바이오
상반기 헬스케어 섹터는 전형적인 종목 장세를 보였습니다.
이는 섹터 전체가 아닌 특정 종목들이 시장의 주목을 받으며 주가가 오르거나 내리는 상황을 말합니다.
상반기 동안 제약/바이오 섹터는 전체적으로 눈에 띄는 성과를 내지 못했고, 오히려 주요 종목들이 부진한 모습을 보였습니다.
특히 코스피에 상장된 대형주, 예를 들어 삼성바이오로직스(207940)와 셀트리온(068270) 같은 주요 제약사들은 주가가 큰 폭으로 하락하거나 정체되어 있었습니다.
반면, 코스닥에 속한 일부 종목들은 급등했지만, 전체 섹터의 흐름을 바꾸기에는 역부족이었죠.
그러나 7월 이후, 시장의 흐름은 완전히 달라졌습니다.
하반기 들어 제약·바이오 섹터는 눈부신 상승세를 보였고, 코스피 의약품 지수는 무려 25.3%의 수익률을 기록했습니다.
코스닥 제약 섹터 역시 14.9%의 수익률을 올리며 강한 상승세를 이어갔습니다.
이처럼 시장의 분위기가 반전된 이유는 크게 세 가지 요인으로 분석할 수 있습니다.
2. 상반기 제약 바이오 상승세를 만든 3가지 요인
1) 금리 인하에 대한 기대감
금리 인하는 주식시장 전반에 긍정적인 영향을 미치는 요인 중 하나입니다.
금리가 낮아지면 기업들은 더 저렴한 비용으로 자금을 조달할 수 있어 투자가 활성화되고, 소비자들도 대출을 받아 소비를 늘리기 쉽습니다.
특히 제약/바이오산업은 장기간의 연구개발(R&D)에 대규모 자금 투자가 필요한 산업이기 때문에,
금리가 낮아지면서 자본 부담이 줄어든 기업은 더 적극적으로 신약 개발과 임상 시험에 투자할 수 있게 되고,
이는 장기적으로 기업의 성장 잠재력을 높이면서 주가 상승으로 이어질 수 있습니다.
2) 유한양행 렉라자의 FDA 승인
가장 큰 이슈 요인 중 하나로 유한양행의 '렉라자'가 미국 식품의약국(FDA)으로부터 승인을 받은 내용입니다.
렉라자는 비소세포폐암 치료제로, 한국에서 개발된 항암제가 미국 FDA의 승인을 받은 것은 처음 있는 일입니다.
이로 인해 유한양행의 주가는 급등했고, 이 성과는 제약/바이오 섹터 전반에 긍정적인 영향을 미쳤습니다.
렉라자의 FDA 승인은 단순히 한 회사의 성공을 넘어, 한국 제약/바이오산업의 글로벌 경쟁력을 입증한 사례로 평가할 수 있습니다.
투자자들은 한국 제약사들이 글로벌 시장에서 더 많은 성과를 낼 가능성에 대해 기대를 가지게 될 수 있고,
제약/바이오 섹터 전반에 대한 긍정적인 전망이 확산될 수 있음을 말하는 것입니다.
3) 대형주의 실적 성장 기대감
전반적인 섹터의 관심과 자금 유입이 들어오면서 대형 제약사들의 실적 성장에 대한 기대감이 높아지면서 섹터 전반의 주가 상승을 이끌고 있다고 볼 수 있습니다.
삼성바이오로직스, SK 바이오팜, 유한양행과 같은 대형주들은 하반기 들어 각각 32.7% 45.0% 73.1%의 주가 수익률을 기록하며 시장 전반적인 주목도를 높였습니다.
이는 이러한 대형 기업들이 하반기에 더 좋은 실적을 낼 것이라는 기대감이 반영된 결과입니다.
특히 대형 제약사들은 이미 탄탄한 연구개발 파이프라인을 갖추고 있어,
신약 개발과 글로벌 시장 진출에 대한 기대감이 높아지면서 더욱 투자자들의 관심이 집중될 것으로 보고 있습니다.
3. 달라진 하반기 제약 바이오
최근 제약/바이오 섹터의 주가 상승은 눈부실 정도로 가파르다고 느끼실 겁니다.
기업의 펀더멘탈, 즉 실질적인 재무 상태나 성장 잠재력이 개선되고 있는 것은 분명합니다.
다만 이러한 주가 상승 속도는 그 이상으로 빠르게 진행되고 있다는 것을 느끼실 겁니다.
이는 시장의 쏠림 현상이 과거에 비해 더욱 심화되고 있다는 신호로 판단할 수 있습니다.
9월 2일 기준, 코스닥 150 헬스케어 섹터의 시가총액은 71.5조 원에 달했습니다.
이는 2020년 4분기의 고점인 57.7조 원을 훨씬 넘어선 수치로, 섹터에 대한 투자자들의 관심이 어느 정도인지를 보여주고 있습니다.
이러한 급격한 시가총액 증가와 함께, 헬스케어 섹터의 주가 상승은 시장 전체에서도 두드러지게 나타나고 있습니다.
그러나 주가의 빠른 상승은 때때로 투자자들 사이에서 불안감을 야기하기도 합니다.
기업의 실적이 개선되고 있는 것은 긍정적으로 판단할 수 있지만, 주가가 이러한 실적 개선 속도보다 빠르게 오를 경우는 거품이 형성될 위험이 있다는 신호로 해석될 수 있습니다.
현재의 주가가 기업의 펀더멘탈에 비해 지나치게 고평가 되었을 가능성을 생각하고 투자에 임해야 된다는 것입니다.
특히 헬스케어 섹터는 장기적인 관점에서 매우 유망하지만, 단기적인 시장 쏠림 현상은 리스크를 동반할 수 있습니다.
과거에도 비슷한 상황이 발생했을 때, 급격한 조정이 뒤따르기도 했다는 점에서도 투자함에 있어서 시장 상황을 냉정하게 분석하고 신중하게 접근할 필요가 있습니다.
4. 물오른 제약 바이오 이미 늦어 버린 걸까?
현재 제약/바이오산업은 아지 뜨거운 투자 열기로 가득 차 있다고 볼 수 있습니다.
많은 기업들의 주가가 큰 폭으로 상승하며 투자자들의 주목을 받고 있는 것도 사실입니다.
이미 상승세를 타버린 종목들을 지켜보기에는 부담감을 가지시는 분들도 많을 것이라고 생각을 합니다.
하지만 여전히 이 섹터에서는 업사이드를 찾아볼 수 있는 기회가 남아 있습니다.
특히 이미 주가가 크게 오른 종목보다는 상대적으로 소외되어 있는 부분을 찾고
새로운 기회를 찾는 것이 중요하다고 말씀드립니다.
1) 코스피 헬스 케어에서의 투자 전략
코스피 헬스케어 분야에서는 현재 신약 가치를 제대로 인정받지 못하고 있는 제약사들이 큰 주목을 받고 있습니다.
대웅제약, 한미약품, 종근당, HK이노엔 등 주요 제약사들은 최근 수익률이 긍정적이었지만, 이들 기업의 벨류에이션은 여전히 내수 제약사 수준에 머물러 있습니다.
이 때문에 현재의 주가 수준에서 추가적인 리레이팅, 즉 주가 재평가를 합리적으로 기대할 수 있는 상황입니다.
이러한 제약사들은 신약 개발의 잠재력이나 시장에서의 입지 확대를 통해 향후 주가 상승의 기회를 노릴 수 있습니다.
2) 코스닥에서의 기회
코스닥에서는 중소형 바이오텍이 주목받고 있습니다.
시가총액 5천억 원대 이하인 중소형 바이오텍들은 현재 시장의 주류에서 소외된 상태입니다.
대형 제약사들의 주가가 상승하며 시장의 관심이 쏠리면서, 소외된 중소형 바이오텍들은 그 가치가 제대로 평가받지 못하는 경우가 많습니다.
이러한 상황에서는 옥석 가리기를 통해서 종목을 찾아내는 것이 중요합니다. 즉 비록 현재 주목받지 못하고 있지만, 향후 성장 가능성이 큰 기업들을 선별하는 작업이 필요합니다.
3) 왜 소외된 종목에서 기회를 찾아야 할까?
이미 주가가 크게 상승한 종목들은 시장에서의 기대가 반영되어 상대적으로 높은 평가를 받고 있습니다.
따라서 향후 추가적인 상승 여지가 제한적일 수 있습니다. 반면, 소외된 종목들은 그 가치가 충분히 반영되지 않았을 가능성이 크기 때문에,
이들 중에서 잠재력 있는 기업을 찾아내는 것이 중요한 투자 전략이 될 수 있습니다.
결론적으로, 제약·바이오 분야에서의 투자 전략은 단순히 현재 주가가 높은 종목을 추구하는 것이 아니라,
펀더멘탈이 뛰어난 소외된 종목을 발굴하여 장기적인 성과를 추구하는 방향으로 설정하는 것이 필요합니다. 시장의 주목을 받지 못하고 있지만,
잠재적인 성장 가능성을 가진 기업들은 향후 큰 수익을 안겨줄 수 있습니다.
따라서 현재의 시장 상황을 면밀히 분석하고, 신중하게 투자 결정을 내리는 것이 중요합니다.
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